工厂降温设备房企再融资井喷 证监会究竟能开多大政策口子_新浪房

  相继有超过10家以上的A股房企发布再融资、重组或借壳方案，在A股历史上，很少见到如此集中的房企融资井喷现象。

  新湖中宝、海印股份、宋都股份、冠城大通、招商地产、金科股份、广宇发展、亿城股份、卧龙地产、北京城建……在诸多融资预案中，宋都股份推出了近3年来首个面向普通商品房的融资方案，而亿城股份则抛出了首个借壳方案。

  “尽管声势颇大，但类似宋都股份的再融资方案，能否获得通过尚存疑问。”一位知情人士向中国房地产报记者透露，此轮房企集体发布再融资方案，更主要的目的在于试探政策口径。

  本报记者从证监会了解到，目前证监会尚未明确再融资获批的口径，对于再融资方案的批复，更倾向于采取“一事一议”的办法。这批企业的再融资方案能否获批，还存有诸多不确定性。

  海航资本谋壳

  “亿城股份暂时还没有什么变化。”8月8日，亿城股份总裁马寅在接受中国房地产报记者电话采访时回应，一切都在正常经营，后续变化会在公告中对外公布。

  8月7日，亿城股份发布公告，大股东乾通实业与海航资本正式签署《股份转让协议》，乾通实业将其持有的公司全部股份19.98%转让给海航资本。

  对于此次收购，海航资本董事长刘小勇对外称，房地产业目前处于价值洼地，因而公司看好亿城股份的未来发展前景和长期投资价值。

  刘小勇对于收购溢价的解释是考虑了如下因素：一是亿城股份属于小而优的房地产类公司；二是亿城股份的股权结构分散，收购具有较高的杠杆效应；三是地产板块已处于价值洼地，由于最近两年几乎没有行业重组的案例发生，因此估值不具备可比性。

  对于海航的收购动机，知情人士认为还另有原因。

  目前海航集团旗下并非没有上市地产公司。旗下海航旅业控股九龙山，但一直有名无实，与原大股东李勤夫的控制权之争至今并未结束。

  就在一个月前，海航旅业副董事长刘丹公开表示：“我们只希望李勤夫把罚款还给上市公司，而不是他所谓的借款形式。另外，希望证监会能够出面干预。现在我们基本没有办法参与九龙山的日常管理。”

  这种尴尬和旷日持久的纠纷或许让海航集团管理层始料未及，相比之下，海航集团要想实现地产业务的资本化，入主亿城股份显然会更为得心应手。

  “海航资本和海航旅业是集团下面的并列业务板块。”8月8日，海航集团内部人士对本报记者说，控股的这两家上市房地产公司分属不同板块在负责。不过，他并未透露下一步海航地产资产注入计划。

  对于同业竞争问题，海航集团承诺，未来海航集团相关企业将原则上不在亿城股份开展房地产开发与经营业务的区域内，开展新的房地产开发与经营业务，也不在上述区域内参与投资新的与亿城股份主营业务构成竞争的其他企业。如有机会，会优先让予上市公司经营。

  业内人士判断，亿城股份未来有可能成为海航集团的地产资产证券化的主要运作平台。

  从亿城股份的公告来看，海航资本暂无在未来12个月内对亿城股份或其子公司的资产和业务进行重大出售、合并、与他人合资或合作的计划，但不排除在未来12个月内对亿城股份周转速度慢的低效资产进行出售。同时，不排除上市公司在未来12个月内开展购买或置换资产的重大交易。

  政策仍存“模糊地带”

  这批筹划再融资等事项的诸多房企，募集资金方向并非为保障房或与新型城镇化有关的募资项目，不可谓不大胆。

  如宋都股份，此次募资的目标在于两个普通商品房项目。而冠城大通和北京城建此次的募资方向，同样也包含了商品住宅，前者还涉足商业地产。“房地产企业的这波募资，‘尺度’越来越大。”一位投行人士向中国房地产报记者表示。

  房地产再融资的开闸已成定局，但主要的节点在于政策究竟能开多大的口子。

  按照该人士的看法，在如此大规模的融资潮中，并非所有的需求都能获批。此次房企发布融资预案，另一个重要目的在于试探监管层的态度和底线。他表示，若宋都股份的融资需求能够获批，意味着再融资彻底开闸；若不能获批，则意味着有条件地开放。

  对此，证监会新闻发言人曾在8月2日表示没有新的口径，但他同时也表示，棚户区改造和国务院相关文件中的住宅范畴不同。就在新湖中宝募资用于上海两个棚户区改造项目的当下，此番表态颇为耐人寻味。

  “既然证监会已做上述表态，说明在再融资项目审批时一定会有区别对待。”上述投行人士表示，涉及保障房概念的再融资需求，获批的可能性大大高于商品房项目。

  更有分析认为，涉及城镇化的相关概念，同样易于获批，这主要包括土地一级开发等相关业务。据悉，在房企再融资政策冻结的时段，仅有华夏幸福等少数几家房企实现上市，该企业专注于园区开发，正属于城镇化的概念范畴。

  但对于证监会所指“国务院相关文件中的住宅”究竟是何范畴，目前尚存不确定性。今年2月出台的“新国五条”要求，增加普通商品住房及用地供应。按照这一口径，“普通商品住房”同样应属于政策支持的范畴，而宋都股份此次募资的方向，恰恰与此吻合。

  “刚出来方案，股东大会还没过审计。”8月7日，宋都股份内部人士在接受中国房地产报记者采访时回应。公司在经营策略上会更注重符合政策导向，产品以小户型和刚性需求为主。但对于政策获批的可能性，该人士并未做出预估。

  事实上，针对再融资项目的审批门槛，证监会从未做出过明示。本报记者从知情人士处获悉，对于再融资方案的批复，证监会更倾向于采取“一事一议”的办法，因此暂时还不会做出统一的门槛设定。

  这种做法与该部门此前的态度可谓一脉相承。有关再融资开闸的相关信息，证监会也从未明确表示放开，只是通过口径的变化透露出这一信息。

  一位接近证监会的人士向中国房地产报记者表示，为维持楼市调控政策的连续性和资本市场的稳定，对于再融资方案的审批，很难一次性彻底放开。相比之下，渐进式开放是更为实际的办法，因此，此次公布再融资计划的企业，全部获批的可能性并不大。

  但对于涉及商品住宅、商业地产等项目的再融资计划，审批的标准可能更多在于企业资信、关联项目等因素，而非完全依据项目性质。“即使有个别商品住宅项目的再融资计划获得审批，也不一定意味着所有同类项目均可获批。”上述人士表示，在一定时间内，再融资政策可能都将遵循上述原则。

  (本报记者线丽阳对此文亦有贡献)

  

　　每日经济新闻记者 金微 发自北京

　　美国国会围绕债务上限的争论扑朔迷离，作为美国国债最大海外债主的中国财政部日前发出预警，称“一旦发生债务违约，美方应首先确保国债利息的支付”。

　　由于中国外汇大部分用于购买美国国债，美国债务违约置中国于两难境地。

　　美国财政部数据显示，中国是美国国债的第三大债主，一共持有1.28万亿美元的美国国债，也是美国国债最大的外部债权国。

　　昨日（10月8日），有关专家向《每日经济新闻》记者表示，中国难逃美元陷阱：如果美债违约，作为最大债权国的中国将面临无法获得还本付息的风险；假使美债不违约，但如果美国新发行的债券没有买家，就得由美联储照单全收，而这等同于新一轮的QE（量化宽松货币政策）。

　　债务违约风险或波及全球

　　目前，国际社会都在密切关注美国债务上限问题，特别是作为最大债权国的中国，更是担忧美国违约成为事实。美国财政部的数据显示，中国和日本分别持有约1,工厂降温设备多少钱.28万亿美元和1.14万亿美元的美国国债。

　　作为美国最大的两个外部债权国，日本和中国均公开表达了对美国债务违约风险的担忧。日本财政大臣麻生太郎则在8日表示，尽管美国可能避免财政危机的发生，但是日本必须考虑所持美国国债发生违约的潜在影响。

　　中国财政部副部长朱光耀7日表示，中方要求美方在10月17日之前采取切实措施，及时解决国债上限争执，防止美国国债违约，确保中国对美投资安全。“一旦发生债务违约，美方应首先确保国债利息的支付。”

　　“财政部表态的意思是只要还利息就不算违约，这样债务系统才能够循环起来。”银河期货首席宏观经济顾问付鹏告诉《每日经济新闻》记者，最近全球的CDS小幅度走高，说明所有主权债务都受到美债风波的影响，而美债作为全球基础性的债务,厂房通风降温多少钱，其债务信用问题也影响着全球债务市场。

　　而中国作为美国国债最大海外债主，一旦美国债务违约，一方面美国可能本息支付都将违约，另一方面一旦中国采取抛售措施，国债价格必将暴跌，收益率根本覆盖不了价格下跌的亏损。

　　实际上，中国已处于极为被动的两难选择之中。

　　中国难逃美元陷阱

　　从历史经验来看，美国两党无论争吵多么激烈，最终都会达成提高债务上限协议。

　　“美元是全球市场的主宰货币，占据80%以上的市场份额，美国两党最后会达成一致，继续提高美债上限，这是惯例。”中国外汇投资研究院院长谭雅玲表示，如果美债违约说明美元不行了，美国人努力了两百年是不会放弃美元的。

　　事实上，2011年美国也出现债务违约这样似曾相识的一幕，但最终美国两党达成协议提高债务上限。

　　不过对中国而言，即使美债不违约，也会面临新的问题。即便10月17日美国两党达成协议，美国债务违约警报解除，但如果美国新发行的债券没有买家，就得由美联储照单全收。美联储购买国债的方式只能是印钞票，发新债还旧债，这无疑等同于新一轮的QE。

　　而无论是美元的量化宽松或者大幅贬值，对拥有巨额外汇储备的中国来说都会带来巨大的损失，中国实际上落入了“美元陷阱”。

　　尽管中国也提出外汇投资的多元化，比如对币种结构、产品种类的微调，但相关专家表示，因为外汇绝大部分是美元资产，不管怎么调整，本质没有改变。

　　作者：金微

　　2013年9月28至30日，陕西省发改委组织省煤管局、陕西煤监局、省国土厅、省审计厅、省公安厅消防局、榆林市发改委、市环保局、府谷县人民政府、县发改局、县国土局、县环保局、县能源局等部门以及冯家塔煤矿二期项目设计、施工、监理等单位和专家组，对陕西能源集团旗下冯家塔煤矿项目二期工程进行了竣工验收。

　　本次验收依据《煤矿建设项目竣工验收管理办法》（国能煤炭[2012]119号）有关规定，成立了项目竣工验收组，分为采矿、机电、地面、综合四个验收小组。验收组听取了建设单位以及施工、监理等单位关于项目建设等情况的汇报，各验收小组查阅了有关文件和资料，深入现场进行实地检查验收。经过两天的紧张工作，验收组根据项目审批情况、工程招投标情况、项目建设完成情况、工程质量监督备案情况、工程竣工决算情况、项目专项验收情况、联合试运转及投产准备情况和各验收小组意见，经过充分讨论形成冯家塔煤矿项目二期工程竣工验收鉴定书，同意该工程通过竣工验收。

　　验收通报会上，陕西省发改委能源局副局长王明华强调，冯家塔煤矿要以这次验收为起点，积极整改验收组提出的问题，并及时做以回复；在以后的安全生产工作中，要始终高标准严要求，不断完善矿井各生产系统，确保安全生产。

　　证监会新闻发言人在9日召开的新闻通气会上表示，目前，证监会正向系统单位全面征集关于期货法立法需求意见。积极争取立法机关将期货法列入十二届全国人大常委会立法规划。

　　发言人表示，今年以来，证监会与相关部门、香港证监会建立联合工作机制,厂房通风设备多少钱，多次召开会议，就两地基金产品互认问题进行了积极研究，在政策方向上已形成共识，但技术层面还有大量工作需要落实，纳入两地互认的基金范围、有关销售机制尚未确定，具体实施尚没有明确的时间表。

　　证监会同日发布了《关于建立金融期货投资者适当性制度的规定》和《基金管理公司固有资金运用管理暂行规定》。发言人表示，支持券商创新工作是证监会既定政策。证监会正在起草私募投资基金管理办法。

　　正全面征集　期货法立法需求意见

　　发言人表示，为有效推进期货法立法工作，证监会做了以下安排：一是积极争取立法机关将期货法列入十二届全国人大常委会立法规划；二是成立领导小组和工作小组，为制定期货法提供组织保障；三是积极开展基础理论研究和立法调研工作。

　　今年以来，证监会有关领导亲自带队调研市场一线，听取了银行、期货、证券、基金、保险等市场机构，证券期货交易所、黄金交易所、外汇交易中心等市场组织和相关行业协会对于期货法立法必要性和调整范围的意见建议。目前，证监会正向系统单位全面征集关于期货法立法需求意见，并将在全面总结现行《期货交易管理条例》实施和期货市场发展经验的基础上，系统梳理期货市场的功能定位、运行机制和监管执法等方面存在的涉及期货市场改革发展的实际问题，提出需要通过期货法立法解决的重点问题和制度建议。

　　为配合国债期货上市工作，经过前期公开征求意见，证监会修改并重新发布了《关于建立金融期货投资者适当性制度的规定》。规定指出，中金所应当根据“将适当的产品销售给适当的投资者”的核心原则，从投资者的经济实力、金融期货产品认知能力、投资经历等方面，制定投资者适当性制度的具体标准和实施指引，并报中国证监会备案。决定自公布之日起施行。

　　发言人介绍，证监会正在积极开展个股期权试点的研究论证工作。其中，风险控制是证监会关注的核心问题之一。证监会将督促上交所等相关单位深入学习国际经验，切实吸取权证的深刻教训，并结合我国股票和期货市场的特点，重点从法规制度、标的选择、合约规则、市场监察、技术系统、投资者适当性等各个方面建立健全风险控制体系。

　　将继续积极推动　内地香港基金互认

　　证监会还发布了《基金管理公司固有资金运用管理暂行规定》。发言人表示，基金管理公司一直以来在固有资金运用方面受到较多限制，只能投资于基金、国债以及设立境内外子公司等。随着基金行业和财富管理行业的改革创新发展，对于基金管理公司固有资金管理的过严限制不能适应基金行业发展要求。

????应适当放开对基金管理公司固有资金运用的限制，引导基金行业建立灵活有效的固有资金运用管理机制。暂行规定指出，基金管理公司固有资金可以进行金融资产投资以及进行与经营资产管理业务相关的股权投资，其中持有现金、银行存款、国债、基金等高流动性资产的比例不得低于50%。

????发言人介绍，“基金互认”指允许在对方注册的基金向本地居民公开销售。证监会和香港证监会均持积极态度。关于香港基金公司为在内地建立产品分销网，证监会不了解具体情况。下一步，将继续积极推动内地、香港基金的互认工作。

????发言人透露，目前，证监会正在起草私募投资基金管理办法，拟将私募证券投资基金以及包括创业投资基金在内的私募股权投资基金等各类私募基金纳入统一调整范围。

????对于支付宝“余额宝”业务基金销售支付结算账户的补充备案，目前证监会正在按照有关规定进行备案材料的核查。

????支持券商创新??是证监会既定政策

????发言人重申，证监会坚决贯彻执行国务院文件规定，对于房地产行业上市公司、非房地产行业上市公司通过再融资募集资金投向涉及住宅房地产开发业务或重大资产重组置入住宅房地产开发业务的，对其是否存在违反国务院有关规定的情形，证监会在进行相关审核时，将在公司自查、中介机构核查的基础上，依据国土资源部等部门的意见来进行认定。

????发言人表示，支持券商创新工作是证监会既定政策。证监会将严格落实国务院关于转变政府职能、简政放权的要求，继续坚持“放松管制、加强监管”的基本工作思路，发挥证券公司在行业创新发展中的主体作用，支持证券公司依法合规开展业务与产品创新；同时，改进加强事中事后监管，切实保护投资者的合法权益，守住不发生系统性区域性金融风险的底线。

????发言人说，面对证券执法仍然存在的一些困难和问题，证监会已与公安司法机关形成一系列重要共识，需重点围绕以下几个方面强化执法合力：一是进一步完善工作机制，充分发挥现有机制作用，健全沟通制度，强化信息共享，增强各执法环节的开放度与透明度。二是通过案件查办过程中的执法协作，就调查取证以及法律适用等事宜及时总结经验，不断形成共识。三是进一步突出行政执法与刑事司法衔接的工作重点，集中力量打击性质恶劣、严重危害市场秩序、严重损害投资者合法权益的违法犯罪行为，推动在一些难点问题上取得突破，做好重大典型案件的查办工作。

????加强跨境执法监管合作是本轮中美战略与经济对话的成果，也是证监会一直以来开展国际证券监管合作的主要内容之一。目前证监会已建立了有关机制，已向境外监管机构提供了相关公司的审计底稿。证监会将继续认真履行双边及多边监管合作备忘录的有关承诺，加强与境外监管机构的合作，共同打击证券犯罪，维护市场诚信。

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